Fed-döntés után: az első mentőövet megkapta Amerikából a magyar gazdaság, a többi már a választópolgárokon múlik

Kevés olyan döntés van a nemzetközi környezetben, amelyet annyira várhattak idehaza elemzők, a kormány és a jegybank, mint a Fed szeptemberi kamatcsökkentését. 2020 óta ugyanis először vágta meg a kamatokat a központi bank szerepét betöltő pénzintézet, amely az elmúlt két évben a sorozatos kamatemeléseivel óriási nyomást helyezett a feltörekvő devizákra, köztük a forintra. Egy lépés azonban még hátravan a tengerentúlon, ami a magyar gazdaságra is hatással lehet, ez pedig a novemberi amerikai elnökválasztás eredménye. Az év legjobban várt döntését hozta meg szeptember 17-én, szerda este az amerikai központi bank szerepét betöltő Fed. A korábbi jóslatokat felülmúlva, de a piaci várakozásoknak megfelelően nem 25, hanem 50 bázisponttal 4,75–5 százalékra csökkentette az irányadó rátát. Noha az amerikai gazdaság első látásra ereje teljében van, hiszen a GDP-növekedés idén elérheti a 2,5 százalékot, az elmúlt hónapokban több kedvezőtlen adat is napvilágot látott, amelyek egyaránt abba az irányba mutattak, hogy recessziós félelmek hatására bátrabb lehet a Fed. Fed-döntés után: az első mentőövet megkapta Amerikából a magyar gazdaság, a többi már a választópolgárokon múlik / Fotó: Getty ImagesA pénzintézet ezzel 2020 márciusa óta először csökkentette az alapkamatot, akkor még a Covid okozta megrázkódtatás miatt lazított, hogy két évvel később sorozatban emelje a kamatszintet, egészen a mostanig érvényben lévő 5,5 százalékig. Mindez persze nyomást helyezett a feltörekvő devizákra, így a forintra is, ami 2022 közepén egészen drámai leértékelődésen ment keresztül a dollárral szemben, 450-es kurzusig repítve az árfolyamot. A Fed döntése tehát óriási mentőövet jelent a magyar gazdaság és a forint számára, amellett, hogy az adósságfinanszírozást olcsóbbá teszi, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) is a következő hónapokban ennek megfelelően tudja mérsékelni a hazai kamatszintet anélkül, hogy a forint gyengülne.A magyar fizetőeszköz a lépés hírére azonnal erősödni a dollárral szemben, 353,7-ig csúszott az árfolyam. Némi hezitálás után azóta a forint folytatta a menetelését, cikkünk írásakor 353,1-es jegyzésnél járt.Kinyitotta a kaput a Fed a magyar jegybanknak, de az elnökválasztáson múlik mindenHa eddig bárkinek bármilyen kétsége felmerült annak kapcsán, hogy jövő héten az MNB kamatot vág, az biztosan el kell, hogy oszlassa őket – mondta a Világgazdaságnak Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője a Fed döntését követően. A monetáris tanács ugyanis kedden ülésezik, és az augusztusi szünet után jó eséllyel folytathatja a kamatvágásokat. Az elemző szerint a Fed az 50 bázispontos kamatvágásával már az eddig is nyitva lévő ajtót még jobban kinyitotta az MNB-nek. De ez a rövid távú hatás, hogy hosszabb távon milyen hatással lesz a mostani döntés, azt szerinte nem lehet megmondani, mivel a Fed sem tudja, hogy milyen irányba kell menni. Már csak azért sem, mert a következő kamatdöntő ülés csak november 7-én lesz, kettő nappal az amerikai elnökválasztás után.Virovácz szerint az amerikai elnökválasztás kimenetele rendkívüli mértékben befolyásolja mind az Amerikai Egyesült Államok gazdaságpolitikáját, mind az amerikai gazdasági kilátásokat, beleértve a költségvetési helyzetet, az inflációs folyamatokat és ezáltal a várható kamatpolitikát is. Arról nem is beszélve, hogy mindennek komoly globális kockázati kihívása lehet, ami kellemetlen a feltörekvő devizáknak. Könnyen feljebb tornázhatja ugyanis a német és amerikai hozamokat, ez pedig újra beszűkítheti az MNB mozgásterét. „Jelen pillanatban ez a Fed-kamatdöntés csak az MNB szeptemberi kamatdöntést befolyásolja, ezt követően viszont nagyon nehéz bármit is megjósolni”, mondta az ING Bank vezető elemzője. Úgy látja, hogy Trump esetleges győzelme és a vörös hullám azt jelentené, hogy infláció és növekedésorientált gazdaságpolitika alakulna ki magasabb kamatokkal.