Ha beindulna a kínai fogyasztás úthengere: még remény csak, hogy tény lesz

Másfél évtizede nem látott hangulatjavítást értek el a pekingi pártvezetők a kínai tőzsdéken, ám a tőzsdei elemzők tamáskodva fogadták a stimulust, s nem bíznak a tartós hatásban. A kínai fogyasztás világgazdaságot ösztönző beindulása egyelőre még csak remény. Az elmúlt 16 év legerősebb hetét hozta a kínai tőzsdéken a hét elején bejelentett gazdaságélénkítés és a pénteki kamatvágás, meg a további intézkedések, köztük az ünnepi pénzosztás a szegényeknek. Kérdés, hogy az aluszékony pekingi pártelit mostani meglepő aktvitása elegendő-e ahhoz, hogy kihúzza a kínai gazdaságot a maga ásta gödörből - vetette fel a Wall Street Journal "azt beszélik" rovata.Peking maga ásta a deflációs gödröt / Fotó: motioncenterMire elég három lökés?A hét elején a Wall Street Journal által megkérdezett elemzők pesszimisták voltak, mondván, ennyi nem elég.Pénteken a 2 ezermilliárd jüanos kötvénykibocsátás belengetését követően már voltak elemzők, akik úgy vélték, ennyi fiskális stimulus elengendő lehet az 5 százalékos cél megközelítéséhez.A Wall Street most a spekulációktól hangos. Vajon mire elég a hármas lökés: a kamatvágás monetáris lazításokkal, a fiskális ösztönzés ígérete és a vállalati, befektetői hitelek.Fogyasztás helyett hangulatjavításA piaci szereplők még jól emlékeznek 2008-ra, amikor Kína hatalmas élénkítéssel válaszolt a globális pénzügyi válságra. Működött a stimulus, de önkormányzati adósságot, többletkapacitást és lakásfelesleget hagyott Kínában, amit tovább súlyosbított, hogy az ország ezt követően nem tudott áttérni az állami beruházások által dominált gazdálkodásról  a fogyasztás vezérelt gazdaságra.Máig kakukktojás a kínai gazdaság a globális topligában.Míg más jelentős gazdaságokban a fogyasztás a bruttó hazai termék (GDP) 50–75 százalékát adja, Kínában csupán a 40 százalékát.  Ha a kínaiak európai szinten fogyasztanának, akkor a háztartások éves kiadásai 6700 milliárd dollárról 9000 milliárd dollárra ugranának. A különbség a globális kereslet 2 százaléka. Mély gyökeret vert az alulfogyasztás a kínai fiskális rendszerben és a pekingi politikai döntésekben. Ráadásul, a mostani intézkedések egy része csupán a hangulatot javítja, mint például a bankoknak előírt tartalékráta (RRR) 50 bázispontos csökkentése. Az ING elemzői szerint, jelenleg nem a hitelezési források okoznak gondot a bankoknak, sokkal inkább a jó minőségű hitelfelvételi kereslet hiánya miatt törhetik a fejüket a hitelezők. .